La stabilit\u00e0 del mercato azionario dipende dalla qualit\u00e0 dei titoli scambiati, e dunque dalla qualit\u00e0 delle imprese che questi rappresentano.<\/p>\n
Anche i mercati finanziari sono conseguentemente condizionati da tali circostanze<\/strong>. Il denaro anticipato da chi investe in borsa si presuppone debba essere utilizzato da un operatore di mercato che ha tutto l’interesse e la capacit\u00e0 di competere sul mercato al fine di realizzare utili. Non \u00e8 dato per\u00f2 sapere se ci\u00f2 accadr\u00e0 veramente, ossia se l’impresa finanziata sia veramente in grado di produrre utili e non perdite, e se quindi riuscir\u00e0 a restituire quanto preso in prestito.<\/p>\n Quando un’impresa viene quotata, si presuppone quindi che il denaro anticipato dagli investitori venga utilizzato per realizzare beni o servizi, ovvero per acquistare quanto necessario per realizzare il processo produttivo. Se tutto va bene, l’attivit\u00e0 organizzata produce valore aggiunto, e coloro che hanno acquistato azioni possono ottenere un guadagno, nonch\u00e9 la restituzione del capitale. La scommessa dell’investitore avviene su tale processo economico. L’investitore scommette dunque su questo evento futuro e incerto. Si chiama speculazione, ed \u00e8 l’essenza del capitalismo finanziario.<\/p>\n Nell’economia a contraente unico accade per\u00f2 che il mercato viene popolato da societ\u00e0 che sono produttive soltanto in apparenza<\/strong>, che in verit\u00e0 non sono nemmeno capaci di gestire il rischio d’impresa, poich\u00e9 banalmente non d’impresa si tratta ma di un ramo di essa. I prezzi delle azioni possono essere pertanto agevolmente gonfiati, non tanto dalle aspettative degli investitori, e quindi da andamenti comportamentali pi\u00f9 o meno razionali o irrazionali, quanto da un andamento causale legato a una struttura imprenditoriale e di mercato scardinate e precostituite nelle loro fondamenta.<\/p>\n Se i fondamentali economici delle imprese quotate vengono scardinati, ci si deve aspettare che tali contraddizioni genetiche abbiano un impatto sui mercati<\/strong>, e a lungo andare sulla stabilit\u00e0 finanziaria.<\/p>\n<\/blockquote>\n In altri termini, la frammentazione dell’impresa globale in pi\u00f9 entit\u00e0 societarie consente il trasferimento di quote rilevanti del rischio d’impresa a societ\u00e0 prive di una vera organizzazione imprenditoriale<\/strong>, che si traduce infine nella deresponsabilizzazione<\/em> degli investitori internazionali grazie al sostegno della finanza \u201ccreativa\u201d.<\/p>\n Le societ\u00e0 controllate quotate in borsa proprio perch\u00e9 vengono valutate dal mercato sulla base di una serie di elementi economici, patrimoniali e finanziari (valore aggiunto, flussi di cassa, utile netto, parametri relativi alla redditivit\u00e0 del capitale o all\u2019indebitamento) trascinano nei mercati finanziari le conseguenze della potenziale manipolazione dei prezzi e degli scambi dell\u2019Economia apparente a contraente unico<\/strong>. Anche in questo caso, tanto maggiore \u00e8 l\u2019espansione degli scambi commerciali internazionali infragruppo tanto maggiore \u00e8 l\u2019impatto negativo sulla finanza.<\/p>\n Analizzare il fenomeno dal punto di vista finanziario attraverso dati statistici<\/strong> \u00e8 un’impresa veramente complessa, non fosse altro perch\u00e9 con gli strumenti di rilevamento attuali la sua quantificazione sarebbe praticamente impossibile. Acquisizioni, fusioni, scissioni, incorporazioni, cessione di quote di partecipazione, nascita e chiusura di newco<\/em> avvengono all’ordine del giorno e a una velocit\u00e0 impressionante<\/strong>; a ogni operazione corrisponde un trasferimento di rami di attivit\u00e0 e\/o un frazionamento di responsabilit\u00e0, ovvero un trasferimento del rischio d’impresa.<\/p>\n Un tale obiettivo potrebbe essere raggiunto soltanto attraverso una combinazione ben studiata tra database istituzionali innovativi e normative a supporto della raccolta dati<\/strong>.<\/p>\n<\/blockquote>\n Come gi\u00e0 accennato, si ritiene che l\u2019indicatore economico per la rilevazione delle manipolazioni e delle anomalie degli scambi infragruppo possa essere applicato anche ai flussi finanziari e dunque ai relativi mercati<\/strong>, ponendo a base del rilevamento statistico sempre i dati relativi alle funzioni di produzione aggregate delle societ\u00e0 collegate, secondo i criteri esposti.<\/p>\n Il risultato potrebbe essere sorprendente<\/strong> in termini di previsione e prevenzione delle crisi finanziarie<\/strong>.<\/p>\n Prima che una crisi di mercato si manifesti esplicitamente ci sono degli stadi intermedi che la precedono<\/strong>, segnali che arrivano dalla ricollocazione geografica e societaria del giro d\u2019affari interno alle imprese di gruppo per far fronte ai primi segnali di crisi, che il management tenta di arginare inizialmente scaricando lavoratori, costi e debiti in societ\u00e0 controllate destinate a tal fine.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La stabilit\u00e0 del mercato azionario dipende dalla qualit\u00e0 dei titoli scambiati, e dunque dalla qualit\u00e0 delle imprese che questi rappresentano. 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